來源：財聯社 作者：劉蕊

在經歷了美股今年出人意料的上漲之後，華爾街多數人對明年美股更加充滿信心。然而摩根大通卻堅持其悲觀立場，認爲美股明年將走低，並且在年中可能跌至3500點。

截至美東時間週三收盤，標普500指數收報4549點，年內上漲18.49%。而按照摩根大通的預期，意味着美股明年可能最多回調23%。

市場對美國經濟前景過分樂觀

近日，摩根大通技術策略主管傑森·亨特（Jason Hunter）在接受採訪時表示，他認爲市場錯誤地提前消化了美國經濟“軟着陸”的預期，過於樂觀地預期美聯儲能夠在壓制通脹的同時避免經濟衰退。

亨特認爲，市場很快就會意識到，美國經濟的實際前景將比市場的預期更黯淡，而美股市場也會因此出現拋售。

亨特強調，目前美債收益率曲線倒掛，足以表明美國經濟的疲軟的前景。

“在經濟衰退的情況下，市場往往會進入熊市。”亨特指出，“實際上，經濟硬着陸的可能性很大。”

從去年初至今，爲了抑制通貨膨脹，美聯儲已經將利率從接近0的水平大幅提高到5%以上。隨着近期多項經濟數據顯示美國經濟走軟，市場已經普遍預期美聯儲將在明年降息。

CME美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲明年5月降息的概率已經高達86%。

市場預計美聯儲明年5月降息概率高達86%（來源：CME美聯儲觀察工具）

然而，摩根大通認爲，市場可能過於樂觀了。他預計，在經濟真正降溫之前，美聯儲不太可能放鬆貨幣政策。

“我們將不得不以失速前進，”亨特表示，“只有這樣，美聯儲才能夠在今年下半年開始放鬆貨幣政策。”

美股明年或最多跌23%？

亨特表示，在明年經濟愈發疲弱之後，市場會對經濟是否會陷入衰退進行認真評估，而屆時恐慌情緒將會加重，“股市將會回落”。

他預計，標普500指數將會在明年年中跌至3500點，重新測試2022年的低點。

值得一提的是，在上週摩根大通剛剛發佈的2024年美股展望報告中，摩根大通首席全球股票策略師杜布拉夫科•拉科斯-布哈斯（Dubravko Lakos-Bujas）在報告中預測標普500指數將在明年底跌至4200點，比目前水平低約8%。

亨特提到，他建立的算法模型已經亮起了紅燈，警告投資者應該減少美股持倉並進行對沖。在他看來，相比於美股，目前持有現金或兩年期、五年期美債會更安全得多。

值得一提的是，摩根大通的悲觀看法在華爾街並不算主流。目前包括德意志銀行、美國銀行、加拿大皇家銀行等多家投行都表達了對明年美股的看好，並預期標普500指數能夠在明年末升至5000點及以上。